本文从城市更新的投融资边幅启航，要点分析以专项债融资边幅推动城市更新的特色和繁难，为各地区尤其是所在财政繁难地区以专项债推动城市更新提供建议。

连年来，国度合手续加强所在政府专项债刊行，每年增发4 万亿元支配的专项债券，以充分阐扬专项债资金对灵验投资的诱导、迷惑和撬动作用，激励和带动全社会投资。专项债券手脚政府投融资的“新骄子”，与城市更新转换会通，充分挖掘城市空间价值，周转存量，能灵验引发市集积极性，迷惑社会力量积极参与，鞭策城市补皆基础才能短板的进度。所在政府手脚主体，针对财政资金缺口刊行配套专项债券用于城市更新神气，在历程上与政府径直投资雷同，一般情况下，所在财政资金和专项债券会配套使用（见图1）。

图1 财政资金+ 城市更新专项债组合边幅 开头：中机院

一、城市更新专项债券刊行的条件

1. 适用项蓄意强公益性

专项债券手脚所在政府为有一定收益的公益性神气刊行的信用债券，对适用神气类别具有较强的甄别和敛迹性，其公益性决定了所在政府专项债在城市更新领域主要诓骗于概括整治类神气，具体来说，适用专项债的城市更新神气主要有东说念主居环境整治类、基础才能保险类、专家做事进步类、历史文化保护类和城市生态莳植类5 种常见类型，大普遍城市更新神气同期兼具多种类型（见表3）。

表3 适用专项债券的城市更新神气常见类型 开头：中机院

2. 神气收益和融资的自求均衡性

2017 年财政部公布《对于试点发展神气收益与融资自求均衡的所在政府专项债券品种的奉告》（ 财预〔2017〕89 号），提议在法定专项债务名额内，各所在把柄政府性基金收入神气分类刊行专项债券，发展杀青收益与融资自求均衡的专项债券品种。城市更新专项债券手脚其中之一，需要大致产生合手续庄重的反馈为政府性基金收入或专项收入的现款流收入，且现款流收入应当大致十足粉饰专项债券还本付息的界限。把柄刊行时显露的瞻望信息，现在还是刊行的城市更新专项债券，神气总收益粉饰债务本息的倍数基本在1.2 倍以上，保合手了精致的自求均衡性。

二、城市更新专项债神气履行

刊行专项债推动城市更新的需求繁多，各地也先后刊行了一批城市更新领域的专项债券。寰宇已有部分省市最初利用专项债券进行城市更新神气，举例广东、浙江、福建、山东、重庆等。2022 年，寰宇刊行保险房、旧改、棚改等城市更新专项债神气百余项，刊行界限占寰宇专项债刊行总和的比例达到11%（见表4）。

表4 部分城市更新专项债刊行情况 开头：中机院

1. 武昌古城老旧小区校阅神气

神气资金筹措总和158.43亿元，自筹资金干预78.43 亿元，剩余80 亿元通过刊行专项债筹集。本神气以原武修明城墙为界，对面积7.9 遍及公里的武昌古城进行莳植性成就，神气成就主要分三个板块，即古城风貌区保护成就、配套基础才能成就和区域升级校阅。在收益与融资自求均衡方面，该神气以整修的文旅用房、配套用房的房钱收入、泊车位收入和告白收入为主要营运收入，把柄测算，神气累计现款结余为166.9 亿元，还本付息后，净现款结余专项债券本金资金粉饰倍数达到2.09，本息资金粉饰倍数可达1.21，大致幽闲收益与融资自求均衡的条件（见表5）。

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神气资金筹措总和144.4 亿元，其中自筹资金干预44.4 亿元， 剩余100 亿元通过刊行专项债筹集。神气总面积5.73 遍及公里，成就执行包含老旧小区校阅、历史风貌街区整治、文物保护建筑修缮校阅、基础才能成就等执行。在收益与融资自求均衡方面，神气以整修的历史建筑划转（或授权）谋略的房钱收入和谋略收入、商贸旅游告白收入、专家做事才能谋略收入为主要收入开头。把柄测算，神气累计现款结余为271.0 亿元， 还本付息后，净现款结余专项债券本金资金粉饰倍数达到2.71，本息资金粉饰倍数可达1.29，大致幽闲收益与融资自求均衡的条件（见表6）。(作家：杨辉)

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