事件：公司发布2024年年报，2024年公司完了营收20.24亿元，同比+7.57%，归母净利润0.71亿元，同比+40.43%。其中，24Q4公司完了营收5.67亿元，同比+2.63%，归母净利润0.11亿元，同比-51.81%，主要系子公司上海光裕计提商誉减值2503万元影响所致。

24年营收持重增长，范围效应助推盈利能力提高。24年公司完了营收20.24亿元，同比+7.57%，主要系底盘零部件业务的持重发展及空调压缩机业务部分新产物方法的冷静量产。分业务来看，底盘业求完了营收11.78亿元，同比+3.41%；精密加工业求完了营收2.20亿元，同比+35.61%；空调压缩机业求完了营收4.93亿元，同比+9.77%；轻量化业求完了营收1.33亿元，同比+1.49%。盈利能力方面，24年毛利率同比+1.03pct至18.45%，主要系范围效应冷静开释及巨额材料本钱下跌，带动公司主营产物毛利率提高；24年净利率同比+1.05pct至3.67%。

布局行星滚柱丝杠，进攻东说念主形机器东说念主产业链。为答应客户对丝杠产物的样件研发及将来量产需求，公司在上海嘉定和江苏昆山分辩缔造全资子公司。同期，上海嘉定工场已基本完成相应产线的投资设立，并参加出产运营；合手续鞭策江苏昆山工场（行星滚柱丝杠研发出产基地）的设立责任，为丝杠产业的高质地发展提供强有劲的时代支合手和产能保险。

投资忽视：展望公司2025-2027E归母净利润增速分辩达58.8%/27.5%/26.6%，毛利率、净利率等重要塞点稳步提高。接洽到公司深耕汽车底盘零部件领域多年、且产物拓展至铝合金轻量化产物及行星滚珠丝杠产物，保管“增合手-A“评级。

风险领导：东说念主形机器东说念主业务发展不足预期九游会(中国区)集团官方网站，商誉减值风险等。

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